Совет директоров Газпрома утвердил инвестиционную программу компании на 2024 год в объеме 1,574 трлн рублей, — сообщил концерн.

Согласно первоначальной версии бюджета, на 2023 год размер инвестиционной программы по финансированию головной компании ПАО «Газпром» был запланирован в размере 2,3 трлн рублей. В ходе традиционного пересмотра (по итогам работы в первом полугодии) она была уменьшена 334,34 млрд руб. — до 1,966 трлн руб.

Сокращение инвестпрограммы Газпрома считаем положительным моментом, учитывая, что, согласно отчету за I полугодие, потока от операционной деятельности недостаточно для финансирования такой масштабной инвестпрограммы, а долговые метрики не улучшаются. Однако новость ожидаемая, так как это обсуждалось еще в октябре. Также Газпром раскрыл ожидания по EBITDA за 2023 г. — 2,2 трлн руб. (-39,5% г/г), а долговая нагрузка на конец года ожидается на уровне 2,3х. Так как по дивидендной политике порогом для уменьшения дивидендов является уровень долговой нагрузки в 2,5х, то ожидаемый концерном уровень в 2,3х настраивает на возможность выплат. По нашим оценкам, она составит 20 руб./акцию, доходность 12%.

«Промсвязьбанк»

Решение по дивидендам Россетей может меняться каждый год в зависимости от результатов – гендиректор

Гендиректор Россети Андрей Рюмин в разговоре с журналистами в кулуарах ВЭФ-2023 допустил различные варианты в отношении дивидендов компании. «Решение было принято (по отмене дивидендов до 2026 г. — ИФ). Но каждый год в зависимости от результатов и планов по инвестиционной программе оно может меняться», — ответил Рюмин на соответствующий вопрос.

Россети реализуют масштабную инвестиционную программу, в частности, по электрификации БАМа и Транссибирской магистрали. Инвестиционная программа Россетей в 2023-2024 годах может составит 992 млрд руб.  Инвестиционная программа являет приоритетным направлением, поэтому не ожидаем дивидендов до 2026 года, отсутствие которых будет сдерживать интерес к акциям компании.

«Промсвязьбанк»

ФСК могут разрешить не платить дивиденды до 2027 года

Правительство РФ рассмотрит вопрос о даче ФСК ЕЭС разрешения не выплачивать дивиденды за период до 2026 включительно в целях реализации масштабной инвестиционной программы. По данным Коммерсанта, эта мера даст компании дополнительные 60 млрд руб. для финансирования данной программы.

Новость негативна с точки зрения восприятия, и мы не видим позитивных драйверов для бумаги. На данный момент у нас нет рейтинга по компании.

Атон

«Газпром» (+8,12%) рассмотрел поправки к бюджету.

Объем инвестиционной программы увеличивается на 13%, почти до 2 трлн руб. Однако поводом для роста котировок стало заявление, что компания подтверждает планы выплаты дивиденда в размере 51,03 руб. на бумагу. Увеличение инвестпрограммы на 222 млрд руб. и распределение между акционерами более 1200 млрд руб. потребуют наращивания заимствований примерно на треть, до 386 млрд руб. На новости о дивидендах акции «Газпрома» отыграли почти все потери.

Стоит отметить, что пока рано прогнозировать выплаты в следующем году, поскольку надежных ориентиров для результатов за второе полугодие и налоговой нагрузки в 2023-м пока нет. Не исключено, что предстоящий дивиденд надолго станет рекордным.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Совет директоров Норникеля утвердил инвестиционную программу на 2022 в размере $4 млрд    

Общий размер капзатрат почти в 1.5 раза больше г/г, что связано с развитием проектов роста добычи, расширением и модернизацией перерабатывающих мощностей и поддерживающей их инфраструктуры, а также с реализацией экологических проектов (на которые планируется потратить более $400 млн). Компания также сообщила, что планирует повысить зарплаты на предприятиях в Норильском промышленном районе — на 20% и на предприятиях Кольской ГМК — на 10%.

Утвержденные капзатраты и повышение зарплат вписываются в рамки недавно одобренной компанией стратегии развития. Традиционно фактические капзатраты оказываются чуть ниже прогноза, и пока неясно, изменится ли этот тренд в 2022. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Норникелю, который торгуется со спотовым мультипликатором EV/EBITDA 4.0x против собственного 5-летнего среднего 6.1x.

Атон

Газпром обсуждает сокращение инвестпрограммы-2020 по головной компании до 955 млрд руб.

Инвестиционная программа 2020 года по головной компании ПАО «Газпром», как ожидается, сократится с 1105 млрд рублей до 955 млрд рублей, сообщил «Интерфаксу» источник, знакомый с планами компании. В том числе на более значимую сумму — более чем на 200 млрд рублей — могут быть сокращены капиталовложения; с увеличением суммы долгосрочных финансовых вложений. Как ожидается, сокращение финансирования может коснуться большинства проектов, в том числе и крупнейших, стратегических строек.

Ранее после публикации отчетности за 2 кв. и 1-е полугодие руководство сообщило о снижении инвестпрограммы по всей группе с 1,6 до 1,3 трлн руб. В сентябре Газпром традиционно корректирует инвестпрограмму, поэтому не исключено, что еще будут внесены некоторые изменения. Сокращение капзатрат может способствовать выводу свободного денежного потока компании в небольшой плюс.

Промсвязьбанк